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任上万达电影并购万达影视王氏父子套现27亿回周冠宇卓文萱凯里叶俊岑爱戴OrE

时间:2023-11-03 17:31:34 来源:流云娱乐网 浏览量:0

万达电影并购万达影视 王氏父子套现27亿?回应:监管要求

孟非这两天最引人注目的产经,莫过于6月25日晚,万达电影发布重大资产重组方案,拟通过支付现金和发行股份的方式,向万达投资等21名交易方购买其持有的万达影视96.83%股权,交易作价116.19亿元。

万达电影已经停牌近一年,当时的停牌原因是“重大资产重组”,不惜停牌一年也要破釜沉舟,完成这场并购,大概与万达电影、万达影视盛名下的困境不无关系。

一条漫漫重组路和一场值得深究的交易案

这场交易可以追溯到2016年5月,那时万达电影就计划斥资372.03亿元收购处于亏损中的万达影视以及传奇影业,按照当时的市值,万达院线体量将达到1300亿元,成为A股最大传媒股,随后遭到深交所问询,经历拟收购、中止收购、重启收购,停牌、复牌、再停牌等等波折后,这场国内最受关注的并购案终于尘埃落定。

而具体到这份交易方案,被很多人质疑是“王思聪父子套现27个小目标?“这116.19亿元分为两部分支付,一部分是26.93亿元全现金支付给王氏父子100%穿透控股的万达投资,另一部分是按照每股50元,以股权形式对价给其他交易方的89.26亿元。

刘艺涵

针对以上质疑,在26日的发布会中,万达电影总裁曾茂军表示:“大股东的确在估值上做了很多让步,目前主要希望资本市场看到万达重组后,把这个大蛋糕做得更大,大家获取更大的收益,也让社会减少很多对现在行业并购的疑虑担心。“”万达投资采取现金支付是因监管的要求。“根据证券法规定,大股东在二级市场股票交易,六个月内买入买出是不允许的。

这27亿是分3年支付的,重组草案中还有份王氏父子承担风险、备受关注的“对赌协议”:万达投资承诺2018年到2020年,万达影视净利润数分别不低于8.88亿元、10.69亿元、12.71亿元,如果无法完成上述业绩,将对上市公司进行13亿补偿。这无疑是一颗定心丸加双保险。根据公告数据显示,万达影视1中国有色金属工业协会副会长贾明星主持会议6年全年、17年全年到18年第一季度的净利润分别为3.64亿元、5.97亿元、4.07亿元,去年净利润增长率为64%,以上亮眼的数据主要归功于影史票房季军《唐人街探案2》。随着观众口味日益多元化难以预测,创意内容风险增大,这份对赌是赔是赚还有待验证。

在日益严格的监管环境下,交易对价和估值、标的都发生了变化:从两年前的372亿缩水到现在的116亿。另外在这个利用中,纳入并购体系的有万达影视以及子公司:主打电视剧业务的新媒诚品,主打页游手游的互爱互动。对比前年,棘手的传奇影业已然默默消失在方案里。

深究这场交易案,会感叹王氏父子的精明:用压低估值来换取监管的放行,尽快推进万达影视上市,在资本寒冬中赢得二级市场的信任。

万达影视能否逆风翻盘,向阳而生?

首先,让我们回顾一下万达影视的坎坷之路。万达旗下的电影三剑客:万达影视主要负责内容制作,万达电影做终端院线,五洲发行承担发行。

作为传统五大之一的万达影视,名下有一批声名显赫的票房炸弹《煎饼侠》《滚蛋吧,肿瘤君》《寻龙诀》,今年春节档的《唐人街探案2》获内地影史第三。

但较长一段时间,万达影视都处于困境之中。此前重组终止,市场反馈消极,再加上去年万达甩卖重资产,众多失去信心的投资者从万达影视套现跑路。

2016年被溢价纳入旗下的美国传奇影业,是万达影视又一累赘。其14年、15年净利润分别为负22.43亿元、负36.28亿元,受其拖累,万达影视的财务报表也变成了亏损22.43亿元,36.28亿元,直接影响到16年的重组并购和万达影视上市计划。去年泛海和华策按照12个月无法上市的回购协议,追加15%利息向万达出售传奇影业股权。此次万达扔掉这块烫手山芋,重启重组,但资产规模和对价也大幅度缩水。

2018年的万达年会上金城武,王健林指出,万达影视2017年收入仅完成年计划98.5%,这也是有了院线、内容、发行三家公司后首次未完成业绩目标。万达影视和五洲发行在制片发行业务上的票房排名排在第8名和第13名,而在15年这两者的数据都是第一。

随之而来的是万达高层地震:今年3月,万达影视总经理蒋德富、副总经理贾燕江,五洲发行总经理阙文雄集体离职。

此前《唐2》的成功,占了最强春节档和国民IP的优势,在人事动荡,国内电影市场整体低迷的情况下,如何打造爆款内容,重回票房冠军宝座,是万达影视接下来急需解决的问题。上影节期间,万达提出了“W+战略布局 IP+战略”,随着与腾讯视频等互联巨头深化合作,起点文IP《斗破苍穹》大电影化、同期电视剧的流媒体探索将成为一次逆风翻盘的试水。

从万达院线到万达电影:昔日第一院线股的困境与愿景

万达电影的困境已非一日。单纯依靠增加屏幕、增设影院的规模效应,已经接近行业天花板,年报中则着重强调非票房收入的上涨。毕竟,随着院线毛利率的逐年下降,思达高科明星产品——橡胶疲劳试验机寻找新的业务突破口才是关键,最终打造中国电影生态圈。

2017年5月,A股上市两年的万达院线更名为万达电影,这大概展现出了决策者的野心和愿景:想要打造对标迪士尼的全产业链影视帝国,而不仅仅是在院线业务上发力。

王健林曾说过:“今后很难区分线上线下企业了,四五年前我和马云还有一争,形势比人强,互联正走向物联。”一方面马云实现了自己的演员梦,补全文娱产业链,另一方面王健林不断抛售重资产,进军电商行业,持续在影视行业大手笔购入,包括此前收购美国第一院线AMC,不难看出他“长春去地产化”和重点发展影视的决心。

这次谋划两年的并购也是从院线转型电影的重大举措。在交易案中,万达电影提到:通过本次交易,公司主营业务将扩展至电影和电视剧的投资、制作和发行,以及络游戏发行和运营领域,建成集院线终端平台、传媒营销平台、影视IP平台、线上业务、影游互动平台为一体的五大业务平台,向国内先进泛娱乐化平台更进一步。

联系到近期迪士尼对21世纪福克斯的收购,AT&T对华纳兄弟的收购,并购上游产业已成为国内外老牌行业龙头企业的大势所趋:用产业整合增强竞争力,用泛娱乐化帝国提高天花板。

对于广大股民来说,他们最关心的还是万达电影如果复牌,万达影视的注入能否为其打一针强心剂?100亿的增量,对现在偏向惨淡的媒体股来说,已经不再像两年前一样反响热烈。万达没有披露复牌的具体消息,表示仍在等待深交所审核。25日连发30条公告后,万达还会有什么大动作?重组合适完成?让我们拭目以待。

END

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